建行江蘇分行金融市場周評（2021.08.09-2021.08.13）

一、市場概覽

1.外匯市場

本周，美元指數(shù)跌宕起伏。周初，德爾塔病毒蔓延抬升市場避險情緒，助推美指上行，但周三時公布的美國7月CPI漲幅緩和，市場緊縮預(yù)期減弱，且周五時公布的消費者信心指數(shù)不及預(yù)期，美指承壓下跌，最終報收于92.5194。歐元方面，周初公布的歐洲經(jīng)濟(jì)指數(shù)不及預(yù)期令歐元下跌，但下半周美元走弱推升歐元，歐元兌美元最終報收于1.1795。人民幣方面，周初美指走強(qiáng)令人民幣承壓，但央行二季度貨幣政策報告削弱市場寬松預(yù)期，限制了人民幣的跌幅，隨后因美元走軟，人民幣順勢回調(diào)，最終報收于6.4767。

2.黃金市場

本周，國際金價呈現(xiàn)V型走勢。周初，因受上周強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，國際金價大幅下跌，但由于周三公布的美國7月CPI升勢減緩，且周五公布消費者信心指數(shù)不佳，市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景感到擔(dān)憂，國際金價大幅上行，最終報收于1779.22美元/盎司。

二、市場動態(tài)

1.人行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報告，繼續(xù)堅持正常貨幣政策

周一，中國人民銀行發(fā)布了二季度貨幣政策執(zhí)行報告，其中有五個方面值得關(guān)注：一是強(qiáng)調(diào)貨幣政策要以我為主，繼續(xù)堅持正常的貨幣政策；二是對經(jīng)濟(jì)形勢判斷更加謹(jǐn)慎，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨出口和消費修復(fù)壓力；三是提出穩(wěn)定通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣；四是提出人民幣匯率下半年雙向波動將成為常態(tài)；五是繼續(xù)推動實際貸款利率進(jìn)一步降低。前期央行意外降準(zhǔn)令市場降息預(yù)期高漲，而本次報告表態(tài)較為平淡，令火熱的降息情緒有所降溫。下半年經(jīng)濟(jì)增長動能面臨放緩壓力，穩(wěn)增長或?qū)⒁蕾囉谪斦l(fā)力而非貨幣寬松。

2.美參議院通過萬億美元基建計劃，助力美指強(qiáng)勢震蕩

周二，美國參議院以69比30票的大比例通過了一份總額近萬億美元的跨黨派基建立法草案。法案通過強(qiáng)化了市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的樂觀判斷，助力美指維持在近三周高位。該法案將撥款5500億美元用于基礎(chǔ)建設(shè)，計劃通過利用尚未動用的抗疫資金等非增稅方式覆蓋支出，但預(yù)計仍將增加2500億美元的赤字。此外眾議院議長佩洛西表示參議院需通過另一項預(yù)算決議，之后眾議院才會同時對這兩項法案進(jìn)行表決，不過該項預(yù)算決議在兩黨均有反對聲音因此基建法案何時能最終落地還需看兩黨接下來的博弈。

3.美消費者信心指數(shù)創(chuàng)新低，國際金價大幅上行

周五，美國公布的8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值報70.2，創(chuàng)下近10年以來新低，這推升了市場避險情緒，國際金價因此大幅上行。德爾塔毒株肆虐令消費者重新評估疫情周期，從而對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加悲觀，而美國通脹高企也對消費起到抑制作用，最終導(dǎo)致消費者信心指數(shù)低于預(yù)期。持倉方面，全球最大的黃金上市交易所SPDR本周持倉量為1021.79噸，較上周1025.28噸減少3.49噸，跌幅0.34%。

三、操作建議

外匯：本周，人民幣兌美元匯率窄幅震蕩，整體小幅升值。當(dāng)前德爾塔病毒肆虐，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨較大的不確定性，美聯(lián)儲政策短期將繼續(xù)維持，而央行的二季度貨幣政策執(zhí)行報告表態(tài)平淡，同樣沒有大的變化，因此人民幣短期中難以出現(xiàn)劇烈震蕩，料將繼續(xù)維持區(qū)間波動。當(dāng)前，鑒于人民幣雙向波動的特征更加明顯，建議有結(jié)售匯需求的客戶樹立風(fēng)險中性意識，運(yùn)用比率遠(yuǎn)期、加蓋型比率遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期差額結(jié)匯等遠(yuǎn)期產(chǎn)品鎖定價格，規(guī)避人民幣的雙向波動風(fēng)險。

黃金：本周，國際金價大幅震蕩。意外放緩的CPI增速和低于預(yù)期的消費者信心指數(shù)則令美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策的可能性降低，金價也因此大幅反彈。在德爾塔毒株帶來的不確定下，金價仍有上行空間。展望下周，美聯(lián)儲將公布7月政策會議記錄，日本和歐元區(qū)將公布GDP和通脹數(shù)據(jù)，建議投資者關(guān)注。（徐文君）

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