【財(cái)經(jīng)分析】美股軟件股繼續(xù)狂飆，AI應(yīng)用正加速落地

新華財(cái)經(jīng)上海12月4日電 （葛佳明）美東時(shí)間12月3日美股盤后，客戶關(guān)系管理（CRM）軟件服務(wù)提供商賽富時(shí)（Salesforce）公布了第三財(cái)季財(cái)報(bào)，營(yíng)收和業(yè)績(jī)指引超預(yù)期之際，該公司CEO馬克·貝尼奧夫（Marc Benioff)直言，AI自主代理（AI Agent）也就是AI智能體正重塑全球勞動(dòng)市場(chǎng)及各行業(yè)運(yùn)作方式，驅(qū)動(dòng)一場(chǎng)突破性的變革。

美股AI應(yīng)用板塊3日延續(xù)上漲行情，美國(guó)移動(dòng)技術(shù)公司AppLovin大漲7.62%，Palantir大漲6.88%，Snap大漲6.19%，Reddit大漲5.78%，多鄰國(guó)漲4.17%，Meta大漲3.51%。

美股多數(shù)軟件公司已披露2024年三季報(bào)，營(yíng)收超一致預(yù)期的比例升至超50%，以AppLovin為代表的美股軟件股基本面向好推動(dòng)10月以來美股軟件股板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，AI自主代理的貨幣化以及基礎(chǔ)軟件AI相關(guān)收入的加速落地也讓市場(chǎng)進(jìn)一步判斷后續(xù)業(yè)績(jī)有增量空間。

國(guó)際研調(diào)機(jī)構(gòu)Gartner評(píng)估，2024年只有不足1%的企業(yè)軟件包含AI代理功能，到2028年這比率可望大增至33%，屆時(shí)AI代理可自主完成人類日常工作決策中的15%。

賽富時(shí)營(yíng)收超預(yù)期

賽富時(shí)財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年第三財(cái)季（截至10月31日），該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.3%至94.4億美元，高于分析師平均預(yù)期的93.5億美元；調(diào)整后運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率33.1％，高于上年同期的31.2％，也高于預(yù)期的32.2％。

展望未來，賽富時(shí)預(yù)期其增長(zhǎng)勢(shì)頭將持續(xù)，預(yù)計(jì)第四季度營(yíng)收99億-101億美元，分析師預(yù)期100億美元。對(duì)于整個(gè)2025財(cái)年，公司預(yù)測(cè)收入將在378億到380億美元之間，每股收益預(yù)估則在9.98至10.03美元之間。

在業(yè)績(jī)超預(yù)期的影響下，賽富時(shí)美股盤后大漲10%，今年以來股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到近30%，分析師表示，作為軟件行業(yè)技術(shù)支出的“晴雨表”，賽富時(shí)超預(yù)期的營(yíng)收可以成為市場(chǎng)判斷AI行業(yè)后續(xù)資本支出的信號(hào)，有望繼續(xù)點(diǎn)燃火爆的軟件股行情。

軟件主題ETF-iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)美股盤后上漲約1%，年初以來漲幅超接近35%。

分析師表示，賽富時(shí)宣布其Agentforce系列產(chǎn)品在2024年10月后逐步可用后，意味著公司正式從AI助手轉(zhuǎn)向AI自主代理，這對(duì)市場(chǎng)來說非常重要，進(jìn)一步讓投資者了解到了公司的AI戰(zhàn)略，并緩解了對(duì)其未來AI商業(yè)化方面的擔(dān)憂。

馬克·貝尼奧夫也在公司財(cái)報(bào)中再度表示，Agentforce 是其為企業(yè)打造的完整 AI 系統(tǒng)，內(nèi)置于賽富時(shí)平臺(tái)，是該公司突破性轉(zhuǎn)型的核心?！白灾鰽I代理的崛起正在徹底改變?nèi)騽趧?dòng)力，重塑行業(yè)的運(yùn)營(yíng)和規(guī)模?！?/p>

AI應(yīng)用商業(yè)化窗口或正臨近

近期美股軟件板塊投資情緒出現(xiàn)向好趨勢(shì)，復(fù)盤美股軟件板塊2024年三季報(bào)的表現(xiàn)，歐美企業(yè)軟件開支已經(jīng)逐步進(jìn)入復(fù)蘇周期，后續(xù)投資者仍需密切關(guān)注業(yè)績(jī)改善的持續(xù)性以及AI商業(yè)化的進(jìn)展。

中信證券在報(bào)告中表示，AI自主代理開始落地，商業(yè)化窗口或正不斷臨近，投資者希望Agent的導(dǎo)入能夠?qū)ο嚓P(guān)公司2025年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著貢獻(xiàn)。

中信建投分析師楊艾莉認(rèn)為，AI自主代理有望在B端和C端加速落地。

一方面，從用戶端軟件看，Agent有望成為AI時(shí)代的操作系統(tǒng)，其具備強(qiáng)自主性、復(fù)雜工具調(diào)用能力和視覺能力，可以類似人類那樣規(guī)劃并操作手機(jī)、電腦等設(shè)備。隨著Agent能力提升，有望置于計(jì)算系統(tǒng)的核心位置，連接并控制外圍設(shè)備、傳統(tǒng)軟件、存儲(chǔ)系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)資源，成為介于用戶與一系列應(yīng)用軟件之間的操作系統(tǒng)。

另一方面，從企業(yè)端軟件，有望實(shí)現(xiàn)從AI助手向Agent的過渡。當(dāng)前大量營(yíng)銷、辦公等B端軟件已集成AI助手，完成文字摘要、數(shù)據(jù)分析等單步驟功能。未來有望陸續(xù)升級(jí)成Agent，接收指令、制定計(jì)劃并使用工具完成任務(wù)。

中信證券分析稱，盡管主流軟件公司均在2024第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中對(duì)AI產(chǎn)品和功能有較多的表述，但明確披露AI相關(guān)收入的公司仍然非常有限。投資者仍在期待進(jìn)入2025年AI商業(yè)化的效果，主要將包括：

1）AI自主代理的貨幣化趨勢(shì)：根據(jù)各公司2024Q3財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)，自賽富時(shí)宣布其Agentforce系列產(chǎn)品在2024年10月后逐步可用后，ServiceNow宣布其Agentic AI產(chǎn)品預(yù)計(jì)在2025年第一季度普遍可用，Hubspot目前正在測(cè)試其4個(gè)Agent，Atlassian也開始推出其Agent產(chǎn)品Rovo AI。

2）基礎(chǔ)軟件AI相關(guān)收入的加速落地。對(duì)于基礎(chǔ)軟件公司，其AI相關(guān)收入的增長(zhǎng)主要依賴于更多AI應(yīng)用在生產(chǎn)環(huán)境的落地?；A(chǔ)軟件AI相關(guān)收入有望在2025年伴隨更多AI應(yīng)用的實(shí)際落地而顯著增長(zhǎng)。

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編輯：談瑞

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