滬市債券新語(yǔ) | 上交所債市央企產(chǎn)品百花齊放

新華財(cái)經(jīng)上海12月26日電（記者 楊溢仁）近日，中央企業(yè)在上交所債券市場(chǎng)身影頻現(xiàn)。

舉例來(lái)看，中國(guó)中化在上交所連續(xù)發(fā)行了120億元做市標(biāo)的債券，考驗(yàn)市場(chǎng)深度；中國(guó)電建在上交所成功發(fā)行了30年超長(zhǎng)期限公司債券，發(fā)行利率僅2.99%；長(zhǎng)江電力10億元180天短期公司債券發(fā)行平穩(wěn)落地；中國(guó)電氣裝備在上交所成功發(fā)行了全國(guó)首單央企高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債……

此外，國(guó)家電投、華電集團(tuán)、華能集團(tuán)等能源央企與中國(guó)交建、中國(guó)中鐵等建筑央企還結(jié)合自身行業(yè)特點(diǎn)發(fā)行了多單標(biāo)桿性證券化產(chǎn)品，有效盤活了優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)。

據(jù)悉，僅11月，中央企業(yè)在上交所發(fā)行的各類債券產(chǎn)品就超過(guò)700億元，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了金融動(dòng)能。

不可否認(rèn)，中央企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，也是各項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略的重要踐行者。近年來(lái)，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所多措并舉提升服務(wù)中央企業(yè)的力度、廣度和深度，逐步構(gòu)建起了資本市場(chǎng)支持央企高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)效化機(jī)制，在債券等領(lǐng)域進(jìn)行了諸多有益探索，也積累了一批助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良好典范。

構(gòu)建堅(jiān)實(shí)平臺(tái) 上交所成央企債券融資“主戰(zhàn)場(chǎng)”

為支持央企發(fā)展提質(zhì)增效，有力支撐央企深化改革，上交所始終致力于為包括中央企業(yè)在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)類企業(yè)提供更加便捷高效、成本低廉的債券融資環(huán)境。

近年來(lái)，上交所及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)需求，創(chuàng)新服務(wù)機(jī)制，打出了央企債券服務(wù)“組合拳”，旨在通過(guò)提供綜合性金融工具箱、深化債券二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)、優(yōu)化分層分類監(jiān)管及知名成熟發(fā)行人機(jī)制、建立專人專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)、針對(duì)性開展培訓(xùn)交流等工作，切實(shí)提升發(fā)行人獲得感。

此外，上交所還不斷“練內(nèi)功”，持續(xù)完善規(guī)則框架、探索產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化信息披露要求，滿足中央企業(yè)多元化債券市場(chǎng)融資需求。

以中國(guó)電建為例，其近期成功發(fā)行了公司首期30年超長(zhǎng)期限公司債券?！氨酒诔L(zhǎng)期限債券的發(fā)行，優(yōu)化了企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低了長(zhǎng)期融資成本，將助力電建集團(tuán)發(fā)揮國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)作用，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展?！?a href="http://addons.com.cn/quote/stockdetail/index.html?code=601669.SS&codeName=中國(guó)電建&type=5&crumb=股票,中國(guó)電建&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中國(guó)電建的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

再就長(zhǎng)江電力而言，其發(fā)行的180天短期公司債券，精準(zhǔn)滿足了企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)的需求。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相關(guān)債券發(fā)行充分體現(xiàn)了上交所債券市場(chǎng)“長(zhǎng)短相宜”的特點(diǎn)，為企業(yè)多樣化債券融資需求提供了有效保障。

除傳統(tǒng)融資功能外，上交所還高度關(guān)注支持央企服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，關(guān)注央企成長(zhǎng)需求。

一位債券承銷機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人表示：“上交所一直以來(lái)高度重視、積極推動(dòng)資本市場(chǎng)創(chuàng)新，并在不斷建立健全符合發(fā)行需求的各類創(chuàng)新品種機(jī)制，極大程度提升了資本市場(chǎng)服務(wù)質(zhì)效。目前，央企在上交所可選擇發(fā)行科技創(chuàng)新、綠色（碳中和、藍(lán)色）、低碳轉(zhuǎn)型、‘一帶一路’、鄉(xiāng)村振興等多個(gè)專項(xiàng)債券品種。”

據(jù)記者了解，今年以來(lái)，中央企業(yè)共在上交所發(fā)行各種服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的特殊品種債券2379億元，同比增長(zhǎng)了64.6%，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的資金籌集主渠道已經(jīng)形成。

以中國(guó)電氣裝備為例，11月26日，其成功發(fā)行了全國(guó)首單央企高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債。本期債券具備科技創(chuàng)新及高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)屬性，吸引了超百億元資金參與簿記，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)6.56倍，體現(xiàn)出了資本市場(chǎng)投資者對(duì)中央企業(yè)探索科技創(chuàng)新自立自強(qiáng)的支持認(rèn)可，為央企提供了低成本的融資工具。

另外，科創(chuàng)板上市公司中國(guó)通號(hào)近日也在上交所市場(chǎng)完成了債券“破冰發(fā)行”，這是上交所債市支持“硬科技”落地、推動(dòng)“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略”的又一生動(dòng)案例。

助力資產(chǎn)盤活 支持央企發(fā)掘增長(zhǎng)內(nèi)生新動(dòng)力

相比公司債券，企業(yè)資產(chǎn)證券化依托基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流，是有著獨(dú)立資產(chǎn)信用特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，也是當(dāng)前助力中央企業(yè)融資的重要工具，對(duì)于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、改善報(bào)表結(jié)構(gòu)具有積極作用。

近年來(lái)，上交所資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型品種豐富、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，旨在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提升。

值得一提的是，在近期發(fā)行的多單證券化產(chǎn)品中，中交集團(tuán)安江高速持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS具有示范意義。此單產(chǎn)品募集規(guī)模49.56億元，是目前市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模最大的持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS，也是首單高速公路持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS。有業(yè)內(nèi)專家指出，資產(chǎn)證券化將助力提升央企經(jīng)營(yíng)效率和管理水平，提供高質(zhì)量權(quán)益性資金來(lái)源，提振投資者信心，為中央企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更扎實(shí)的內(nèi)生助力。

此外，國(guó)家電投、華能集團(tuán)、華電集團(tuán)、中核集團(tuán)等能源央企發(fā)行了多單清潔能源資產(chǎn)盤活產(chǎn)品，為我國(guó)綠色發(fā)展注入了新動(dòng)力。

例如，11月27日，國(guó)家電投-黃河公司能源基礎(chǔ)設(shè)施投資中型水電綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃成功設(shè)立，總規(guī)模26.41億元。“項(xiàng)目申報(bào)過(guò)程中，我們?cè)谑袌?chǎng)上首次創(chuàng)新性地采用了增資交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方案，大幅降低交易成本的同時(shí)極大提升了項(xiàng)目發(fā)行的經(jīng)濟(jì)性和可行性。本產(chǎn)品的成功發(fā)行，預(yù)計(jì)可降低黃河公司資產(chǎn)負(fù)債率1.55個(gè)百分點(diǎn)，降低集團(tuán)公司資產(chǎn)負(fù)債率0.14個(gè)百分點(diǎn)，增加黃河公司歸母凈利潤(rùn)超過(guò)3200萬(wàn)元?！眹?guó)家電投黃河公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

今年以來(lái)，上交所針對(duì)央企盤活存量資產(chǎn)舉辦了多場(chǎng)座談會(huì)，旨在助力央企資產(chǎn)證券化進(jìn)程。經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，上交所已形成了全方位服務(wù)債權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、收益權(quán)三大類資產(chǎn)盤活的“工具箱”。尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，上交所目前已初步形成以公募REITs、持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS為主，類REITs、CMBS為輔的多層次不動(dòng)產(chǎn)盤活產(chǎn)品體系，并不斷在權(quán)益屬性、信息披露、激勵(lì)機(jī)制、治理機(jī)制、流動(dòng)性提升等方面迭代優(yōu)化，為央企提供高質(zhì)量的權(quán)益資金獲取渠道。

創(chuàng)新央企服務(wù)和監(jiān)管機(jī)制 切實(shí)提升企業(yè)獲得感

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上交所債市未來(lái)將持續(xù)凝聚市場(chǎng)合力，創(chuàng)新央企債券融資服務(wù)機(jī)制，助力央企高質(zhì)量發(fā)展。

在債券方面，目前上交所已建立了知名成熟發(fā)行人“綠色通道”，后續(xù)將探索深化“分層分類”監(jiān)管機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“好人好待遇”，在業(yè)務(wù)推進(jìn)效率、信息披露簡(jiǎn)化等方面持續(xù)優(yōu)化。

央企資產(chǎn)證券化方面，上交所將不斷進(jìn)行市場(chǎng)建設(shè)的有益探索，推動(dòng)政策支持協(xié)同，構(gòu)建起綜合、協(xié)同、精準(zhǔn)的央企資產(chǎn)證券化產(chǎn)品服務(wù)體系，發(fā)揮好交易所市場(chǎng)功能，通過(guò)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)幫助中央企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，保障主業(yè)投資高質(zhì)量循環(huán)。

此外，上交所還將不斷擴(kuò)大交易所債券投資者群體，支持投融資兩端對(duì)接，優(yōu)化相關(guān)流程，促使更多的投資人進(jìn)入交易所市場(chǎng)，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)容量，增強(qiáng)交易流動(dòng)性，強(qiáng)化債券發(fā)行流通保障。

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【滬市債券新語(yǔ)】是由新華財(cái)經(jīng)與上海證券交易所共同打造的一檔以“提升債市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，傳遞債市價(jià)值投資理念”為主旨的欄目。新華財(cái)經(jīng)是新華社承建的國(guó)家金融信息平臺(tái)，內(nèi)容全面覆蓋全球股市、債市和匯市等金融市場(chǎng)，提供權(quán)威、專業(yè)、全面的金融信息服務(wù)。

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編輯：王菁

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