開門紅！公募REITs跨年人氣旺

新華財(cái)經(jīng)北京1月5日電 2025年，開市僅兩日，華夏首創(chuàng)奧萊REIT的累計(jì)漲幅已達(dá)9.26%，華夏特變電工新能源REIT更是單日上漲6.04%，公募REITs板塊幾乎全線飄紅。

1月3日公募REITs漲跌幅

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年1月3日收盤，中金廈門安居REIT等3只產(chǎn)品自2024年初以來的價(jià)格漲幅已突破50%。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，配置壓力是固收資金參與REITs投資的主要推動(dòng)力，2025年REITs市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)三條主線。

公募REITs跨年人氣旺

2024年是公募REITs蓬勃發(fā)展的“人氣年”。這一年，公募REITs以年度最高46%的驕人漲幅、超百倍認(rèn)購的打新盛況、底層資產(chǎn)的持續(xù)擴(kuò)容，展現(xiàn)出活力與潛力。公募REITs作為與股票、債券等并列的金融資產(chǎn)之一，已成為資本市場(chǎng)不可或缺的一塊拼圖。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全市場(chǎng)58只已上市公募REITs產(chǎn)品的平均漲幅為11.48%，漲幅最大的華夏北京保障房REIT當(dāng)年上漲了46.5%，中金廈門安居REIT上漲了46.19%。平安證券研報(bào)顯示，2024年，保障房、水利設(shè)施板塊REITs漲幅居前；其余各板塊多為正漲幅，僅倉儲(chǔ)物流下跌；另外，交通板塊雖然漲幅居中，但波動(dòng)較小，夏普比率較高。

進(jìn)入2025年，公募REITs的人氣持續(xù)走高。

截至2025年1月3日收盤，中金廈門安居REIT、華夏北京保障房REIT、嘉實(shí)中國電建清潔能源REIT三只產(chǎn)品自2024年初以來的價(jià)格漲幅均突破了50%。

公募REITs自2024年初以來的漲幅情況

2024年，受益于我國公募REITs配套政策不斷完善，公募REITs發(fā)行迎來井噴式增長，發(fā)行節(jié)奏明顯加快。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，全年REITs發(fā)行募集逾600億元，而往年發(fā)行募資規(guī)模多在300億元至400億元的水平。截至2024年12月31日，公募REITs已發(fā)行59個(gè)項(xiàng)目，資產(chǎn)類型涉及園區(qū)、消費(fèi)、交通、能源、生態(tài)環(huán)保、水利、倉儲(chǔ)物流和租賃住房八大類。供熱管網(wǎng)、醫(yī)藥倉儲(chǔ)、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等更豐富的資產(chǎn)類型也在不斷涌現(xiàn)。此外，光伏發(fā)電、保租房、產(chǎn)業(yè)園等多個(gè)類型的項(xiàng)目發(fā)布了擬擴(kuò)募計(jì)劃。

在穩(wěn)定分紅和二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)等因素驅(qū)動(dòng)下，投資者對(duì)公募REITs的打新熱情高漲，網(wǎng)下認(rèn)購倍數(shù)不斷創(chuàng)出新高。2024年12月31日，全國首單市政和供熱基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目——國泰君安濟(jì)南能源供熱REIT網(wǎng)下詢價(jià)認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)140.96倍，創(chuàng)2023年以來公募REITs市場(chǎng)新高。隨著該項(xiàng)目的詢價(jià)結(jié)束，邁入常態(tài)化發(fā)行新階段的公募REITs市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)2024年圓滿收官。

2025年機(jī)構(gòu)看好三大方向

中金公司分析稱，配置壓力是固收資金參與REITs投資的主要推動(dòng)力。國泰君安研報(bào)顯示，從供需兩端來看，雖然2025年新增供給可能維持高位，但是REITs估值在廣義“資產(chǎn)荒”的情況下仍有望維持或抬升，橫向比較來看，REITs的相對(duì)配置價(jià)值較高。

平安證券研究所固收首席分析師劉璐認(rèn)為，2025年將是公募REITs的布局之年，可以跟隨供給潮和指數(shù)調(diào)整加大配置布局。

在具體配置方向上，中金公司表示，看好三大方向：一是關(guān)注強(qiáng)周期板塊彈性。從資產(chǎn)運(yùn)營周期來看，消費(fèi)、一線城市產(chǎn)業(yè)園以及貨運(yùn)占比較高的高速項(xiàng)目或率先受益，二線產(chǎn)業(yè)園以及物流倉儲(chǔ)有待觀察。二是弱周期板塊（如保障房、環(huán)保能源）在估值回調(diào)后仍具備配置價(jià)值。三是伴隨一級(jí)市場(chǎng)供給增加，可結(jié)合項(xiàng)目稀缺性、經(jīng)營穩(wěn)定性以及一二級(jí)定價(jià)差異擇機(jī)參與打新。

國泰君安研報(bào)認(rèn)為，隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率不斷走低，債市獲利空間下降的同時(shí)，偏固收類投資者或?qū)?duì)保障房等弱周期板塊REITs產(chǎn)品更加青睞。此外，部分項(xiàng)目因底層資產(chǎn)表現(xiàn)不及預(yù)期，股價(jià)可能存在一定補(bǔ)漲空間，可提前布局等候估值回歸或業(yè)績反轉(zhuǎn)帶來的潛在機(jī)會(huì)。

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編輯：胡晨曦

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