【財(cái)經(jīng)分析】2024年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)走出周期低谷 AI+需求回暖驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇

新華財(cái)經(jīng)上海1月5日電（記者高少華）半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為周期性行業(yè)在經(jīng)歷前兩年下滑后，2024年逐步走出低谷迎來(lái)回暖態(tài)勢(shì)。生成式人工智能技術(shù)的爆發(fā)，智能手機(jī)、AI PC等消費(fèi)電子市場(chǎng)的復(fù)蘇，以及汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等下游市場(chǎng)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，共同驅(qū)動(dòng)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，芯片概念股也由此受到資本市場(chǎng)的熱捧。

行業(yè)回暖，半導(dǎo)體廠商業(yè)績(jī)普遍好轉(zhuǎn)

半導(dǎo)體是典型的具有明顯周期性的產(chǎn)業(yè)，2024年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)逐步走出2023年的下行周期，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)際半導(dǎo)體組織SEMI全球副總裁、中國(guó)區(qū)總裁居龍表示，“2024年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)15%至20%的增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6000億美元，并有望到2030年突破一萬(wàn)億美元。”

從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不同領(lǐng)域來(lái)看，在半導(dǎo)體制造領(lǐng)域，2024年全球半導(dǎo)體每月晶圓（WPM）產(chǎn)能首次突破3000萬(wàn)片大關(guān)（以200mm當(dāng)量計(jì)算）。其中，中國(guó)芯片制造商的產(chǎn)能同比增長(zhǎng)約13%，達(dá)到每月860萬(wàn)片晶圓。中國(guó)大陸最大的半導(dǎo)體代工企業(yè)中芯國(guó)際在2024年也首次躍升為全球第三大芯片代工廠。財(cái)報(bào)顯示，2024年第三季度，中芯國(guó)際單季營(yíng)收首超20億美元?jiǎng)?chuàng)下新高。

在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)集成電路設(shè)計(jì)分會(huì)理事長(zhǎng)魏少軍近期表示，2024年我國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)已經(jīng)達(dá)到3600余家，銷售規(guī)模超過(guò)6460.4億元，相比2023年增長(zhǎng)11.9%；2024年預(yù)計(jì)有731家企業(yè)銷售超過(guò)1億元人民幣，比2023年增加106家。

在設(shè)備領(lǐng)域，2024年中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備出貨額將創(chuàng)歷史新高，達(dá)到490億美元，繼續(xù)成為全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)的業(yè)績(jī)也普遍向好，比如北方華創(chuàng)2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.53億元，同比增長(zhǎng)39.51%；歸母凈利潤(rùn)44.63億元，同比增長(zhǎng)54.72%。中微公司2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.07億元，同比增長(zhǎng)36.27%；扣非凈利潤(rùn)8.13億元，同比增長(zhǎng)10.88%。盛美上海2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.77億元，同比增長(zhǎng)44.62%；凈利潤(rùn)7.58億元，同比增長(zhǎng)12.72%。

隨著行業(yè)整體復(fù)蘇向好，集微咨詢預(yù)測(cè)，2024年A股半導(dǎo)體上市公司總營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到9100億元，同比增長(zhǎng)14%；凈利潤(rùn)將達(dá)到640億元，同比增長(zhǎng)37%。

人工智能成為推動(dòng)半導(dǎo)體增長(zhǎng)新動(dòng)能

在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新一代技術(shù)推動(dòng)及源源不斷的新興應(yīng)用市場(chǎng)機(jī)遇，包括AI及其驅(qū)動(dòng)的新智能應(yīng)用、AI PC和AI手機(jī)、新能源汽車及工業(yè)應(yīng)用等新興產(chǎn)業(yè)。

人工智能無(wú)疑是推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)前行的新動(dòng)能。2024年生成式人工智能全面爆發(fā)，推動(dòng)半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)，業(yè)界認(rèn)為未來(lái)幾年生成式人工智能將影響超過(guò)70%的半導(dǎo)體產(chǎn)品。在AI時(shí)代，集成電路應(yīng)用面臨巨大的創(chuàng)新空間，包括傳感、存儲(chǔ)、通信、安全和能源等眾多方面。

人工智能大模型浪潮下，智能算力短缺現(xiàn)象日益凸顯，算力芯片成為全球半導(dǎo)體市場(chǎng)競(jìng)相布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。2024年，國(guó)產(chǎn)GPU廠商燧原科技、壁仞科技和摩爾線程先后啟動(dòng)IPO事宜，“中國(guó)版英偉達(dá)”概念受到各方關(guān)注。燧原科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官趙立東曾表示，算力作為新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)于推動(dòng)大模型的快速演進(jìn)和人工智能應(yīng)用具有重要意義。隨著大語(yǔ)言模型的迅猛發(fā)展和模型參數(shù)的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，借助超大規(guī)模計(jì)算集群來(lái)運(yùn)行復(fù)雜模型的需求也日益迫切。

除AI外，新能源汽車、智能制造、物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)，都是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的助推器。其中，中國(guó)作為全球最大的汽車市場(chǎng)，對(duì)汽車電子芯片的需求量巨大。國(guó)家新能源汽車技術(shù)創(chuàng)新中心汽車芯片群運(yùn)營(yíng)總監(jiān)張俊超認(rèn)為，智能化、輔助駕駛和自動(dòng)駕駛技術(shù)普及速度非?？欤呀?jīng)從高端車型普及到低端車型，這些功能都需要大量的汽車半導(dǎo)體來(lái)支持。

手機(jī)和PC這兩類出貨量占比最高的消費(fèi)電子終端，因其基數(shù)龐大，對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具有重要的拉動(dòng)作用。特別是在新技術(shù)加持下，AI手機(jī)和AI PC有望迎來(lái)一個(gè)換機(jī)窗口，從而帶動(dòng)芯片需求增長(zhǎng)。

除此之外，物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展推動(dòng)傳感器和智能設(shè)備的需求增長(zhǎng)，從而進(jìn)一步帶動(dòng)半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長(zhǎng)。物聯(lián)網(wǎng)的功耗要求、小型化和集成化需求、安全需求以及相關(guān)的邊緣計(jì)算應(yīng)用興起，在促進(jìn)半導(dǎo)體技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，也激發(fā)出市場(chǎng)對(duì)高性能、高可靠性半導(dǎo)體器件的需求。紫光展銳CEO任奇?zhèn)フJ(rèn)為，以5G為代表的連接和AI為代表的智能是數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)最核心的兩大技術(shù)，5G與AI技術(shù)融合，打開(kāi)了廣泛的應(yīng)用前景和創(chuàng)新終端，真正推動(dòng)萬(wàn)物智聯(lián)的發(fā)展。

行業(yè)并購(gòu)重組升溫 資本助力產(chǎn)業(yè)整合

2024年伴隨著新“國(guó)九條”“科創(chuàng)板八條”等政策的相繼發(fā)布，相關(guān)政策向“硬科技”、新質(zhì)生產(chǎn)力進(jìn)一步傾斜，支持鼓勵(lì)上市公司通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

各地政府也在出臺(tái)相關(guān)扶持措施，支持半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)整合。比如2024年12月10日，上海出臺(tái)支持上市公司并購(gòu)重組行動(dòng)方案，力爭(zhēng)到2027年，落地一批重點(diǎn)行業(yè)代表性并購(gòu)案例，計(jì)劃在集成電路、生物醫(yī)藥、新材料等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域培育10家左右具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司，形成3000億元并購(gòu)交易規(guī)模。

在行業(yè)復(fù)蘇和政策利好支持下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)重組熱度不斷升溫，多家上市企業(yè)宣布并購(gòu)消息，比如長(zhǎng)電科技收購(gòu)晟碟半導(dǎo)體、芯聯(lián)集成收購(gòu)芯聯(lián)越州、納芯微收購(gòu)麥歌恩電子、雙成藥業(yè)擬收購(gòu)?qiáng)W拉股份、華東重機(jī)收購(gòu)銳信圖芯、先導(dǎo)科技集團(tuán)收購(gòu)萬(wàn)業(yè)企業(yè)等。

在這些半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)整合中，有的是為了跨界投資半導(dǎo)體領(lǐng)域，比如雙成藥業(yè)收購(gòu)?qiáng)W拉股份，公司股票隨后連收14個(gè)漲停板。有些則是產(chǎn)業(yè)鏈整合，比如先導(dǎo)科技集團(tuán)收購(gòu)萬(wàn)業(yè)企業(yè)，雙方表示，交易完成后雙方的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)將強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，釋放產(chǎn)業(yè)協(xié)同動(dòng)能。

國(guó)開(kāi)證券分析師鄧垚認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)周期復(fù)蘇趨勢(shì)下，企業(yè)現(xiàn)金流和估值將迎來(lái)改善提升，從而提升并購(gòu)重組的活躍度；加之當(dāng)前A股IPO階段性放緩的背景下，半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)重組將進(jìn)入機(jī)遇期，催化板塊投資價(jià)值提升。半導(dǎo)體作為新質(zhì)生產(chǎn)力重要引擎，預(yù)計(jì)2025年仍將是市場(chǎng)熱點(diǎn)主題，國(guó)內(nèi)政策層面從財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)等多維度予以支持，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)格局將通過(guò)并購(gòu)重組等措施不斷優(yōu)化。

不過(guò)，一些“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”式的并購(gòu)重組也值得警惕。對(duì)此，有關(guān)部門也通過(guò)編發(fā)案例等方式持續(xù)加強(qiáng)并購(gòu)重組監(jiān)管。例如，上交所2024年11月初發(fā)布《并購(gòu)重組典型案例匯編》，專門選取“標(biāo)的公司財(cái)務(wù)造假”“蹭熱點(diǎn)式重組炒作股價(jià)”“盲目跨界標(biāo)的失控”等多種負(fù)面類型對(duì)應(yīng)案例，旨在提醒上市公司在并購(gòu)重組過(guò)程中樹(shù)立正確的發(fā)展觀念，警惕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

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編輯：胡晨曦

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