蘭格點(diǎn)評(píng)：2025年工程機(jī)械鋼需或呈“內(nèi)需為主、外需承壓”的局面

下游數(shù)據(jù)：

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)19369臺(tái)，同比增長(zhǎng)16%；其中國內(nèi)銷量9312臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.1%；出口量10057臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.8%。2024年12月份，裝載機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類裝載機(jī)9410臺(tái)，同比下降0.08%；其中國內(nèi)銷量4501臺(tái)，同比下降19.6%；出口量4909臺(tái)，同比增長(zhǎng)28.5%。

蘭格點(diǎn)評(píng)：

從挖掘機(jī)銷量同比數(shù)據(jù)來看，2024年12月份挖掘機(jī)銷量同比上升16.0%，同比增幅較上月收窄1.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)9個(gè)月同比正增長(zhǎng)（詳見圖1）；其中國內(nèi)銷量連續(xù)10個(gè)月同比正增長(zhǎng)，12月份挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增長(zhǎng)22.1%，同比增幅較上月擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)；出口連續(xù)5個(gè)月同比正增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)10.8%，同比增幅較上月收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)。從單月挖掘機(jī)銷量來看，12月份挖掘機(jī)銷量環(huán)比上升10.1 %，環(huán)比增幅較上月擴(kuò)大5.3個(gè)百分點(diǎn)；其中國內(nèi)挖掘機(jī)銷量連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上升，回升到9300臺(tái)以上的水平，單月國內(nèi)銷量環(huán)比上升3.2%，環(huán)比增幅較上月收窄5.9個(gè)百分點(diǎn)；同期挖掘機(jī)出口市場(chǎng)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上升，當(dāng)月出口銷量快速上升到了10000臺(tái)以上的水平，單月出口銷量環(huán)比上升17.4 %，環(huán)比增幅較上月擴(kuò)大16.9個(gè)百分點(diǎn)。

圖1 2018-2024年挖掘機(jī)銷量

而同期，裝載機(jī)銷量連續(xù)2個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，2024年12月份裝載機(jī)銷量同比下降0.08%，同比降幅收窄2.48個(gè)百分點(diǎn)（詳見圖2）；其中國內(nèi)市場(chǎng)銷量連續(xù)4個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，同比下降19.6%，同比降幅擴(kuò)大3.9個(gè)百分點(diǎn)；出口銷量同比增長(zhǎng)28.5%，同比增幅擴(kuò)大12.4個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)10個(gè)月同比正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從單月裝載機(jī)銷量來看，12月份裝載機(jī)銷量環(huán)比上升8.8%，其中裝載機(jī)國內(nèi)銷量較上月上2.7 %，環(huán)比升幅收窄6.0個(gè)百分點(diǎn)；同期裝載機(jī)出口市場(chǎng)環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，環(huán)比上升15.2%。

從挖掘機(jī)和裝載機(jī)的月度銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，12月份挖掘機(jī)的外銷占比回升到51.9%，挖掘機(jī)出口銷量則環(huán)比大幅上升；裝載機(jī)的外銷占比回升到了52.2%的水平，裝載機(jī)出口銷量也環(huán)比由降轉(zhuǎn)升；表明工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)“內(nèi)需加大、外需維穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)。

從挖掘機(jī)和裝載機(jī)的年度銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，2024年挖掘機(jī)銷量201131臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.13%；其中國內(nèi)銷量100543臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.7%，占總銷量的50%，較上年上升3.9個(gè)百分點(diǎn)；出口100588臺(tái)，同比下降4.24%，占總銷量的50%，較上年下降3.9個(gè)百分點(diǎn)。2024年裝載機(jī)銷量108209臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.14%；其中國內(nèi)銷量54326臺(tái)，同比下降3.94%，占總銷量的50.2 %，較上年下降4.2個(gè)百分點(diǎn)；出口銷量53883臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.8%，占總銷量的49.8 %，較上年上升4.2個(gè)百分點(diǎn)。2024年工程機(jī)械行業(yè)的整體依然處于“內(nèi)需漸強(qiáng)、外需分化”的局面，但在外部不確定性和不穩(wěn)定性增加，而國內(nèi)宏觀政策的不斷加碼，尤其是“化債”力度的不斷加大的背景下，2025年工程機(jī)械行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)“內(nèi)需為主、外需承壓”的態(tài)勢(shì)。

圖2 2018-2024年裝載機(jī)銷量

從工程機(jī)械行業(yè)的需求端來看，基建和房地產(chǎn)是其主要的下游需求端。對(duì)于基建行業(yè)來說，去年以來各地項(xiàng)目集中開工較為明顯，但資金到位情況依然是制約項(xiàng)目施工進(jìn)度的主要因素，2024年新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏略有后置，新增地方債發(fā)行在第一、二季度較慢，第三、四季度明顯加快。從全國新增專項(xiàng)債投向來看，截至2024年12月末，新增專項(xiàng)債投向較為集中，前四類投向主要為：市政及產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、保障性安居工程。新增規(guī)模分別為10767、6819、4665、3605億元，占比分別達(dá)34.0%、22.0%、15.0%、12.0%，而冷鏈物流、能源、新型基礎(chǔ)設(shè)施等類別規(guī)模較少，占比僅為2.4%、0.8%、0.4%。而進(jìn)入2025年以來，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏明顯前置，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2025年1月6日，根據(jù)各省市已披露的2025年第一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，已披露省份13個(gè)，未披露省份18個(gè)，已披露計(jì)劃發(fā)行規(guī)模約為6600億元。計(jì)劃發(fā)行新增地方債共計(jì)2541億元，其中，新增一般債441億元，新增專項(xiàng)債2100億元；計(jì)劃發(fā)行再融資地方債4059億元，其中，再融資一般債1087億元，再融資專項(xiàng)債2972億元。隨著“化債”政策的快速落地以及專項(xiàng)債的前置發(fā)行，重大項(xiàng)目的資金情況或?qū)⒚黠@改善，這將有利于傳統(tǒng)施工旺季的蓄力。

房地產(chǎn)行業(yè)正處于新舊模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，2024年房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化主要體現(xiàn)在：打出“四個(gè)取消、四個(gè)降低、兩個(gè)增加”政策組合拳，各地因城施策、一城一策、精準(zhǔn)施策，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)勢(shì)頭。去年年底全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議召開，會(huì)議指出，2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是為“十五五”規(guī)劃開好局打下基礎(chǔ)的關(guān)鍵之年，做好住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作意義重大。2025年將更加充分釋放住房城鄉(xiāng)建設(shè)穩(wěn)增長(zhǎng)巨大潛力，更加有力保障和改善民生，更加系統(tǒng)防范化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，統(tǒng)籌推進(jìn)好房子、好小區(qū)、好社區(qū)、好城區(qū)“四好”建設(shè)，穩(wěn)住樓市，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，大力推進(jìn)城市更新，促進(jìn)建筑業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。而從房地產(chǎn)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)來看，滿足剛性和改善性住房需求仍有發(fā)展空間。我國仍處于城鎮(zhèn)化發(fā)展中后期，持續(xù)推進(jìn)以人為本的新型城鎮(zhèn)化，將釋放房地產(chǎn)市場(chǎng)更大需求潛力，但短期對(duì)于投資和新開工的帶動(dòng)依然相對(duì)有限。

目前來看，“化債”以及地方債發(fā)行前置有利于開年各地重大項(xiàng)目的順利開展，但整體的施工進(jìn)度依然要依靠后期資金的到位情況。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于新舊模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，政策性利好仍處于落地見效的過程之中，對(duì)于“新開工和投資端”的帶動(dòng)效果依然存在一定的周期性。同時(shí)政策端正在加力推進(jìn)設(shè)備更新，2025年工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備更新或?qū)⑦M(jìn)入“加速期”。

（稿件來源：蘭格鋼鐵研究中心 葛昕）