每日機(jī)構(gòu)分析：1月10日

?重陽(yáng)投資：人民幣匯率指數(shù)有望保持穩(wěn)定

?花旗策略師：預(yù)計(jì)全球股市今年將上漲10%

?Mediolanum International Funds：英國(guó)國(guó)債收益率尚未達(dá)到不可持續(xù)水平 但需采取行動(dòng)

?法興銀行：10年期美債收益率跌向5%的勢(shì)頭是買(mǎi)入機(jī)會(huì)

?野村：泰國(guó)央行4月前不太可能再次降息

?澳新銀行：印度盧比近期可能快速貶值

【機(jī)構(gòu)分析】

?重陽(yáng)投資認(rèn)為，2024年12月以來(lái)人民幣兌美元匯率震蕩走弱，在岸和離岸美元兌人民幣匯率均回到了2022年下半年以來(lái)的高位區(qū)間。首先，美元對(duì)非美貨幣持續(xù)走強(qiáng)是近期人民幣貶值的大背景。其次，伴隨美元匯率的走強(qiáng)，中國(guó)央行持續(xù)加大了對(duì)人民幣匯率的維穩(wěn)力度。第三，相對(duì)于一籃子貨幣，人民幣匯率在升值而非貶值。該機(jī)構(gòu)表示，前瞻地看，人民幣匯率指數(shù)有望保持穩(wěn)定，人民幣兌美元走勢(shì)很大程度上取決于特朗普政府的關(guān)稅政策。如果中國(guó)輸美商品關(guān)稅進(jìn)一步上調(diào)，人民幣兌美元適度貶值實(shí)際上可以更好地發(fā)揮匯率的自動(dòng)穩(wěn)定器作用，對(duì)沖加稅帶來(lái)的負(fù)面影響。

?花旗策略師預(yù)計(jì)MSCI全球指數(shù)今年將上漲10%，地區(qū)之間的回報(bào)率將“更加均衡”。Beata Manthey帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，只有在特朗普本月晚些時(shí)候就職以后，漲勢(shì)才會(huì)普遍顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2025年全球企業(yè)每股收益增長(zhǎng)10%；在美國(guó)，預(yù)計(jì)“七巨頭”與其他股票之間的差距將縮小。將全球醫(yī)療保健股評(píng)級(jí)上調(diào)至超配；將非必需消費(fèi)品、公用事業(yè)和工業(yè)股評(píng)級(jí)下調(diào)至低配。維持對(duì)美股的超配立場(chǎng)；推薦歐洲作為他們“最青睞的周期性分散投資”，因?yàn)椤翱吹?jiàn)頂”，正在“顯示出拐點(diǎn)跡象”。

?Mediolanum International Funds的固定收益主管Daniel Loughney表示，英國(guó)國(guó)債收益率尚未達(dá)到不可持續(xù)的水平，但需要采取行動(dòng)穩(wěn)定市場(chǎng)，可能是由英國(guó)央行采取行動(dòng)。本周英國(guó)國(guó)債收益率飆升，30年期國(guó)債收益率周四觸及1998年以來(lái)最高水平?！叭绻找媛世^續(xù)上升，財(cái)政可持續(xù)性將面臨風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

?法國(guó)興業(yè)銀行利率策略師在一份報(bào)告中說(shuō)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率正逐漸接近5%的門(mén)檻，進(jìn)一步的拋售是一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)?！?0年期美國(guó)國(guó)債收益率跌向5%的勢(shì)頭是買(mǎi)入機(jī)會(huì)?！?0年期美債收益率隨著期限溢價(jià)和最終聯(lián)邦基金利率預(yù)期一同上升，股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的下降和金融環(huán)境的收緊可能是逆轉(zhuǎn)的催化劑。

?野村經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，泰國(guó)央行不急于再次降息，預(yù)計(jì)其將維持利率穩(wěn)定至4月。泰國(guó)央行強(qiáng)調(diào)了在不確定性加劇的情況下保持政策空間的必要性。預(yù)計(jì)泰國(guó)央行將在2月將政策利率穩(wěn)定在2.25%，然后在4月和8月降息25個(gè)基點(diǎn)，屆時(shí)將出現(xiàn)更多經(jīng)濟(jì)疲軟的證據(jù)。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、貿(mào)易保護(hù)主義和旅游業(yè)復(fù)蘇緩慢給泰國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了下行風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)內(nèi)，政治不確定性的重新出現(xiàn)可能導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行不力。

?澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中表示，印度盧比兌美元短期內(nèi)可能會(huì)“迅速”下跌。印度央行嚴(yán)格管理盧比的政策已經(jīng)“走到了盡頭”。強(qiáng)勢(shì)盧比不適合印度正在放緩的商業(yè)周期，持續(xù)的外匯干預(yù)可能會(huì)削弱貨幣寬松政策的好處。澳新銀行目前預(yù)計(jì)，美元兌印度盧比3月為88.00，6月為88.30，9月為88.50，12月為88.70。

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編輯：馬萌偉

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