美國2024年12月CPI上漲0.4% 美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫

新華財(cái)經(jīng)北京1月15日電 （王曉偉）美國2024年12月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，整體CPI月率上漲了0.4%，而年率則達(dá)到了2.9%。核心CPI，即不包括波動較大的食品和能源項(xiàng)目的通脹指標(biāo)，連續(xù)四個(gè)月保持了0.3%的月增長率，年度增長率為3.2%。

強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)活動、對進(jìn)口商品征收廣泛關(guān)稅的威脅以及勞動力市場的緊張狀況（如大規(guī)模驅(qū)逐無證移民），都為通脹帶來了上行壓力，并促使美聯(lián)儲預(yù)期在2024年的降息幅度會較小。此外，美國新政府承諾的減稅措施可能會進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)也增加了通貨膨脹的壓力。消費(fèi)者的通脹預(yù)期在2024年1月份顯著上升，家庭擔(dān)心關(guān)稅會導(dǎo)致商品價(jià)格上漲。

鑒于當(dāng)前的通脹趨勢和經(jīng)濟(jì)狀況，市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在2024年1月的貨幣政策會議上不會做出降息決定。美聯(lián)儲可能會繼續(xù)監(jiān)測經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并評估未來貨幣政策調(diào)整的方向，以確保長期的價(jià)格穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局表示，就通脹放緩的領(lǐng)域而言，個(gè)人護(hù)理、通訊和酒精飲料等類別的價(jià)格在本月有所下降。

貝萊德CEO芬克表示，美國經(jīng)濟(jì)狀況非常好，預(yù)計(jì)10年期美國國債收益率將達(dá)到5.5%。

分析師Chris表示，CPI數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲來說是個(gè)好消息，但鑒于就業(yè)市場的強(qiáng)勁勢頭，很難看到降息再次回到視線。最有可能的是，要讓美聯(lián)儲考慮進(jìn)一步降息，需要幾個(gè)月的時(shí)間在通脹方面取得更多進(jìn)展。

分析師Enda表示，能源似乎是整體CPI增長的罪魁禍?zhǔn)?，占月度所有?xiàng)目增長的40%以上。當(dāng)月汽油指數(shù)上漲4.4%。

Pepperstone分析師Michael Brown表示，美國2024年12月的CPI報(bào)告勾勒出了美國經(jīng)濟(jì)中價(jià)格壓力的復(fù)雜局面。報(bào)告強(qiáng)調(diào)潛在的價(jià)格壓力依然“相對頑固”，實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的道路將是充滿波動的。

在最新的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期且失業(yè)率低于預(yù)期的情況下，美聯(lián)儲可能已經(jīng)犯下政策錯(cuò)誤的跡象變得越來越清晰。這些因素導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲下次降息的時(shí)間預(yù)期推遲到了10月，并大幅降低了2025年實(shí)現(xiàn)第二次降息的可能性。

歷史上，10年期美債收益率通常在聯(lián)邦基金利率上方約300個(gè)基點(diǎn)。目前10年期收益率僅比聯(lián)邦基金利率高約40個(gè)基點(diǎn)，這表明收益率有顯著上升空間。

這一切對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，因?yàn)轭A(yù)期市場回報(bào)率正在快速上升。10年期國債收益率上升快于標(biāo)普500的收益率，使股票相對于債券的吸引力下降。同時(shí)，這也推高了預(yù)期市場回報(bào)率。

這種情況類似于20世紀(jì)60年代末和70年代初，當(dāng)時(shí)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)轉(zhuǎn)為負(fù)值，10年期收益率飆升，導(dǎo)致市場經(jīng)歷了高度波動的階段，出現(xiàn)了交替的熊市和牛市。

如果12月CPI互換市場的預(yù)測正確，且實(shí)際報(bào)告的CPI數(shù)據(jù)高于分析師預(yù)期，那么降息周期已經(jīng)結(jié)束以及更高利率的現(xiàn)實(shí)將對市場造成沉重打擊。這對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說無疑是個(gè)壞消息。

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編輯：王姝睿

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