每日機(jī)構(gòu)分析：3月12日

三井住友：預(yù)計(jì)日本利率將接近30年高點(diǎn)

丹麥銀行：美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)若低于預(yù)期 美德國(guó)債收益率差將縮小

Pimco：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年會(huì)有兩到三次降息

【機(jī)構(gòu)分析】

高盛表示，將標(biāo)普500指數(shù)2025年底目標(biāo)價(jià)從6500點(diǎn)下調(diào)至6200點(diǎn)，將公允遠(yuǎn)期市盈率（P/E）估值從21.5倍調(diào)整至20.6倍，降幅4%，并下調(diào)2024年和2025年指數(shù)成分股每股收益（EPS）預(yù)期。分析師大幅提高對(duì)美國(guó)信貸息差的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)美國(guó)投資級(jí)別債券和高收益率債券的利差在第三季將擴(kuò)大。

Pimco分析師表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為30-35%。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年會(huì)有兩到三次降息，預(yù)計(jì)收益率曲線的短端將會(huì)下行，會(huì)導(dǎo)致曲線變陡。在當(dāng)前環(huán)境下10年期美國(guó)國(guó)債收益率不會(huì)達(dá)到5%。

S&P Global Market Intelligence的分析顯示，鑒于全球貿(mào)易的不確定性，越來(lái)越多的公司開始對(duì)招聘和投資計(jì)劃持謹(jǐn)慎態(tài)度。與2024年10月份的調(diào)查結(jié)果相比，2月份企業(yè)對(duì)就業(yè)、資本支出和研發(fā)投資的預(yù)期均有所下調(diào)，這表明企業(yè)傾向于采取緊縮政策以確保生存。

三井住友的分析預(yù)測(cè)，由于全球貿(mào)易的不穩(wěn)定導(dǎo)致進(jìn)口成本增加，2025年日本的通貨膨脹率預(yù)計(jì)將維持在2%以上。日本央行的加息舉措預(yù)計(jì)不會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面影響。行長(zhǎng)植田和男以及利率政策委員會(huì)將依據(jù)經(jīng)濟(jì)的健康狀況，適時(shí)提升借貸成本。

西太平洋銀行的策略師表示，隨著美國(guó)國(guó)債收益率的下降以及美元缺乏支撐，澳元可能會(huì)暫時(shí)獲得支持。澳元與美元之間的利差持續(xù)緩慢地向有利于澳元的方向發(fā)展，這有助于澳元兌美元保持溫和上升趨勢(shì)。

丹麥銀行表示，若美國(guó)2月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)和德國(guó)國(guó)債之間的收益率差進(jìn)一步縮小。目前，10年期美國(guó)國(guó)債與德國(guó)國(guó)債的收益率差為135個(gè)基點(diǎn)，較年初的221個(gè)基點(diǎn)有所下降。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查預(yù)測(cè)，美國(guó)2月份CPI的環(huán)比漲幅預(yù)計(jì)為0.3%（之前預(yù)估為0.5%），核心CPI的環(huán)比漲幅預(yù)計(jì)為0.3%（之前預(yù)估為0.4%）。

Nuveen公司分析指出，德國(guó)財(cái)政支出增加會(huì)導(dǎo)致赤字增加，可能在中期內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從中期來(lái)看，隨著德國(guó)財(cái)政能力的增強(qiáng)，其債務(wù)水平有望得到提升，增長(zhǎng)動(dòng)力將足以緩解對(duì)財(cái)政可持續(xù)性的顧慮，進(jìn)而有助于優(yōu)化德國(guó)的結(jié)構(gòu)性前景。

瑞穗證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)顯示，2025年日本公司平均薪資的增幅有望達(dá)到5.1%。2024年，日本央行終結(jié)了其超寬松的貨幣政策。日本最大工會(huì)組織的勞動(dòng)組合總聯(lián)合會(huì)計(jì)劃于3月14日公布初步協(xié)議條款報(bào)告，其中工會(huì)提出平均加薪6.09%的要求，這一數(shù)字較去年有所上升。該要求或?qū)⒅稳毡狙胄写蠹s每六個(gè)月加息一次的預(yù)期，預(yù)計(jì)日本央行下一輪加息將在6月實(shí)施。若日本企業(yè)加薪幅度接近6%，市場(chǎng)或許會(huì)在5月就提前預(yù)期加息。

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編輯：馬萌偉

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