粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒：經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)非常積極，2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)

新華財(cái)經(jīng)廣州12月14日電（可達(dá)） 由中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息社主辦的“2024廣州投資顧問大會(huì)暨財(cái)富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展論壇”于12月14日在廣州舉行?；涢_證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒發(fā)表了題為“乘風(fēng)破浪——2025年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望”的主題演講。

羅志恒 粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)

羅志恒回顧了9月下旬以來的一攬子增量政策，他認(rèn)為一攬子增量政策的核心邏輯是以活躍資本市場(chǎng)為先導(dǎo)，激發(fā)居民、企業(yè)和地方政府三大微觀主體的積極性和活力。從效果上看，增量政策取得了非常好的效果，主要體現(xiàn)在預(yù)期回暖、資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)回升、固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)、消費(fèi)回升、居民開始加杠桿，更重要的是這些指標(biāo)反映出政策作用于微觀主體的傳導(dǎo)邏輯是暢通的。他建議，要進(jìn)一步保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)，尤其是對(duì)于房地產(chǎn)還要進(jìn)一步觀察后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，進(jìn)一步保交樓、解決房企的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

羅志恒認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議務(wù)實(shí)坦誠(chéng)，定調(diào)非常積極，提出要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，包括更加積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策，同時(shí)將“全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”放在九項(xiàng)重點(diǎn)工作中的第一位，反映出中央對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大決心，預(yù)期將會(huì)更加穩(wěn)定。這些表態(tài)和部署為2025年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，2025年有望實(shí)現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟(jì)增速。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主線看，2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主線是房地產(chǎn)和特朗普沖擊，要采取更大力度的政策和改革，全方位提振需求來對(duì)沖外需的不確定性。

羅志恒提及，2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速目標(biāo)可以定為“雙5”，即實(shí)現(xiàn)實(shí)際增速5%的同時(shí)也要力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)名義增速5%，這意味著要提升物價(jià)水平，走出GDP平減指數(shù)連續(xù)6個(gè)季度為負(fù)的局面。只有名義GDP增速也達(dá)到5%，居民收入、政府收入、企業(yè)收入才會(huì)同步增長(zhǎng)，微觀感受逐步向宏觀數(shù)據(jù)靠攏。2025年要解決兩個(gè)背離的問題：“名義增速低于實(shí)際增速”和“實(shí)際增速低于潛在增速”。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，羅志恒提出，可以考慮重塑宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)體系。其一是財(cái)政政策可以從關(guān)注赤字率轉(zhuǎn)向更多考慮支出增速，以更好地發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)的作用。其二是在貨幣政策方面，要從名義利率轉(zhuǎn)向更多考慮實(shí)際利率。目前雖然名義利率較低，但考慮物價(jià)水平為負(fù)的情況下，進(jìn)一步降準(zhǔn)降息是大概率事件。

從具體政策而言，羅志恒表示，要更好地發(fā)揮出財(cái)政政策的作用，加強(qiáng)財(cái)政與貨幣政策的配合。中央會(huì)議明確提出要提高赤字率，打破了過去長(zhǎng)期堅(jiān)持赤字率3%的做法，同時(shí)增加地方政府專項(xiàng)債券和超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行，有利于增加財(cái)政支出力度，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)傳遞出重要信號(hào)，有利于穩(wěn)定預(yù)期；還要看到赤字率突破3%的背景下，赤字規(guī)模中，國(guó)債可能仍是大頭，這樣能夠更大地加大對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付，讓基層“三?！钡玫綉?yīng)有的保障。對(duì)于中央提出的優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，羅志恒認(rèn)為，這是近年來我國(guó)財(cái)政一以貫之的做法，主要表現(xiàn)在支出方向從以物為主轉(zhuǎn)向以人為主，從以基建投資為主轉(zhuǎn)向以人力資本的建設(shè)為主，明年會(huì)進(jìn)一步提高民生福利水平，這樣有利于解決居民的后顧之憂，有利于釋放出消費(fèi)需求。

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編輯：羅浩

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