尹艷林：建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制

新華財(cái)經(jīng)北京12月21日電（記者劉玉龍）第十四屆全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任尹艷林21日在中國(guó)財(cái)富管理50人論壇2024年會(huì)上表示，建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制要從加快提高直接融資比重、健全多層次資本市場(chǎng)體系、深化主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革三方面改變觀念、推進(jìn)改革。

尹艷林說，黨的十八大以來，資本市場(chǎng)監(jiān)管制度不斷完善，同時(shí)也要看到資本市場(chǎng)仍缺乏內(nèi)在穩(wěn)定性。黨的二十屆三中全會(huì)《決定》提出：“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制。”這一改革要求很有針對(duì)性，為資本市場(chǎng)改革指明了方向。圍繞增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，尹艷林提出三點(diǎn)建議。

第一，加快提高直接融資比重。

“要糾正市場(chǎng)資金離開銀行體系就是脫實(shí)向虛的認(rèn)識(shí)誤區(qū)?！币G林說，發(fā)展直接融資就是要讓資金從銀行這個(gè)間接融資體系中出來，通過各種途徑進(jìn)入直接融資市場(chǎng)。同時(shí)，要鼓勵(lì)發(fā)展理財(cái)、公募、私募、天使、風(fēng)投等。如，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資契合科創(chuàng)企業(yè)盈利周期長(zhǎng)、失敗風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，能夠?yàn)橄嚓P(guān)企業(yè)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，發(fā)展多元股權(quán)融資有助于滿足企業(yè)日益多樣化的融資需求。所以要大力培育耐心資本，完善暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募、投、管、退”支持政策，引導(dǎo)金融資本“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”。

尹艷林表示，防范風(fēng)險(xiǎn)是金融監(jiān)管的永恒主題，但要守住的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，而不是所有風(fēng)險(xiǎn)。金融的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，將不同風(fēng)險(xiǎn)的融資需求配置給不同風(fēng)險(xiǎn)投資者，沒有風(fēng)險(xiǎn)就沒有金融?？萍夹推髽I(yè)普遍具有專業(yè)性強(qiáng)、抵押物少、成長(zhǎng)性和風(fēng)險(xiǎn)性雙高的特點(diǎn)，這決定了科技金融需要資本市場(chǎng)通過風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)來完成資金配置。風(fēng)險(xiǎn)投資追逐高收益，是分擔(dān)初始期科創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。

第二，健全多層次資本市場(chǎng)體系。

尹艷林表示，健全多層次資本市場(chǎng)體系是增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的重要基礎(chǔ)。培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，應(yīng)著力加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，使直接融資，特別是股權(quán)融資比重顯著提高。我國(guó)資本市場(chǎng)改革要堅(jiān)持主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展，深化新三板改革，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，提高直接融資比例，要支持發(fā)展多元化的股權(quán)融資，大力發(fā)展新三板，落實(shí)分層交易制度，提高市場(chǎng)流動(dòng)性與交易的活躍性，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易中心，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)、科技企業(yè)等改制上市，到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌。支持創(chuàng)新型企業(yè)和中小微企業(yè)在新三板、區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌融資，鼓勵(lì)股權(quán)投資基金加大對(duì)有意向改制上市企業(yè)的股權(quán)融資。

第三，深化主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革。

尹艷林說，主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是我國(guó)資本市場(chǎng)的主體，深化主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革，要從最基礎(chǔ)的做起。

一是要把重點(diǎn)放到搞活多層次資本市場(chǎng)上去，盡可能放寬新三板、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的上市條件。要把進(jìn)入市場(chǎng)的門檻降下來，增強(qiáng)市場(chǎng)的吸引力，為主板市場(chǎng)發(fā)展打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

二是在目前主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上實(shí)行真正的注冊(cè)制，以信息披露為核心，實(shí)施更靈活、更公平的交易制度，增強(qiáng)市場(chǎng)的活躍度。

三是擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開放，吸引更多外資入市，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，提高市場(chǎng)的有效性，培育價(jià)值投資理念。

四是改革綜合指數(shù)編制方法。要改革指數(shù)編制方式，選取更能代表未來發(fā)展趨勢(shì)的上市公司，增加新的科技型企業(yè)，并增加其權(quán)重，以符合股票市場(chǎng)反映未來發(fā)展預(yù)期的本質(zhì)特征。

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編輯：王春霞

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