【財(cái)經(jīng)分析】銀行板塊2024年領(lǐng)漲A股 高股息個(gè)股仍有空間
展望2025年,在適度寬松貨幣政策預(yù)期下,市場利率或仍有一定的下行空間,對高股息銀行個(gè)股的行情仍有一定的支撐。
新華財(cái)經(jīng)上海12月31日電(記者 王淑娟)A股2024年行情結(jié)束?!按驺y行不如買銀行”,社交平臺上投資者的調(diào)侃成為2024年銀行股走勢的注腳。2024年在震蕩的市場行情下,銀行股漲勢如虹成為A股“頂流”。新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,截至2024年12月31日收盤,A股銀行板塊年內(nèi)漲超35%,在31個(gè)申萬一級行業(yè)板塊中位居第一。
除了蘭州銀行年內(nèi)股價(jià)下跌外,其余A股41家銀行2024年的股價(jià)表現(xiàn)亮眼,有13家銀行的年內(nèi)漲幅超過了50%。分析認(rèn)為,2024年銀行股的紅利行情貫穿全年,主要受避險(xiǎn)情緒、高股息投資等多重因素驅(qū)動(dòng)。2025年,在“高股息+政策組合拳”的催化下,銀行股行情依然值得期待。
銀行板塊“狂歡式”上漲
2024年的A股市場,銀行板塊在各大行業(yè)的表現(xiàn)“一騎絕塵”。尤其是近期,銀行作為優(yōu)質(zhì)的紅利代表,再次迎來資金的集中流入。
數(shù)據(jù)顯示,2024年,銀行ETF(512800)年內(nèi)漲幅42.51%,其標(biāo)的指數(shù)中證銀行指數(shù)2024年累計(jì)上漲34.71%,大幅跑贏滬深300和上證指數(shù)。
個(gè)股方面,漲幅排在前五的銀行分別為上海銀行、滬農(nóng)商行、成都銀行、浦發(fā)銀行、南京銀行,2024年的漲幅分別為69%、63%、61%、61%、58%。
國有大行的股價(jià)在2024年也屢創(chuàng)歷史新高。其中,農(nóng)業(yè)銀行是漲幅最高的國有大行,漲幅達(dá)55%;而工商銀行總市值一度超越中國移動(dòng),成為A股市值“一哥”。中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行漲幅均在40%以上,郵儲(chǔ)銀行漲幅也達(dá)到37.5%。
2024年漲幅在10%以下的僅有兩家城商行,分別為蘭州銀行、鄭州銀行,年內(nèi)漲幅分別為-1.27%、4.48%。
“12月銀行板塊走勢良好,被動(dòng)資金加倉是重要推動(dòng)力量。”中信證券指出,近期銀行股表現(xiàn)良好,除增量資金青睞外,臨近銀行中期分紅季絕對收益資金存在配置需求,相對收益資金則存在調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu)需求,共同作用于加大銀行板塊配置力度。
實(shí)際上,“高股息、低估值”,帶著這樣的屬性,銀行板塊在2024年防御屬性凸顯,紅利行情貫穿全年,成為了資金的“避風(fēng)港”優(yōu)選。
銀行股的高股息吸引力方興未艾。2024年,A股上市銀行的股息率全面超過當(dāng)前的一年期銀行定存利率水平。截至2024年12月31日,42家A股上市銀行中有39家銀行近12個(gè)月的股息率在3%以上,占比超過九成;有3家銀行的股息率超過8%,分別為平安銀行、民生銀行、上海銀行;股息率最低的是西安銀行,為1.5%。
6家國有大行的股息率也均保持在4%以上。相比之下,在經(jīng)歷多輪存款降息后,當(dāng)前不少銀行的一年期定存利率已經(jīng)進(jìn)入“1”時(shí)代。
高股息行情仍有空間
盡管2024年銀行股漲幅較大,但當(dāng)前所有銀行股仍為破凈股,大部分銀行股PB估值不到0.7。后續(xù)行情將會(huì)如何演繹?目前,不少機(jī)構(gòu)對銀行股板塊的后續(xù)表現(xiàn)仍舊預(yù)期樂觀。展望2025年,在適度寬松貨幣政策預(yù)期下,市場利率或仍有一定的下行空間,對高股息銀行個(gè)股的行情仍有一定的支撐。
中信證券認(rèn)為,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、政策、資金面的合力,共同指向銀行板塊的高確定性收益,預(yù)計(jì)估值繼續(xù)上行仍是阻力最小的方向。
中泰證券分析師戴志峰認(rèn)為,2025年銀行板塊基本面,預(yù)期息差降幅收窄, 業(yè)績增長穩(wěn)健。2025年上半年經(jīng)濟(jì)慣性延續(xù),預(yù)計(jì)高股息避險(xiǎn)品種仍然占優(yōu),下半年則看政策落地效果。
“銀行板塊持續(xù)承接增量資金,估值重塑預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)?!睎|莞證券的報(bào)告認(rèn)為,從資金面考慮,長端利率快速下行,高股息資產(chǎn)的配置價(jià)值凸顯,維持對銀行股的“超配”評級。2025年1月“新國九條”正式實(shí)施,在資本市場“審美”重塑過程中,低利率市場環(huán)境下銀行紅利邏輯仍是確定性較強(qiáng)的布局方向。待經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)獲得數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證,銀行主線或?qū)摹案吖上ⅰ边壿嬊袚Q至“基本面復(fù)蘇”邏輯。
華創(chuàng)證券認(rèn)為,隨著房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇,受前期城投地產(chǎn)及個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)壓制的銀行估值有望回升。
銀河證券認(rèn)為,宏觀政策更加積極,銀行基本面積極因素持續(xù)積累。此外,央企市值管理再強(qiáng)化,銀行估值有望受益。國資委發(fā)布的《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》,在“穩(wěn)定投資者回報(bào)預(yù)期”“完善增強(qiáng)投資者信心的制度安排”等方面做出部署,上市銀行分紅預(yù)期增強(qiáng),銀行板塊長期處于破解狀態(tài),有望通過提升經(jīng)營質(zhì)效、加大分紅力度等手段促進(jìn)板塊估值回升。
開源證券的報(bào)告進(jìn)一步認(rèn)為,銀行板塊在年初容易有不錯(cuò)的漲幅,從資金流向而言,在年初投資邏輯未明時(shí),高股息銀行股可能更受青睞。
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編輯:胡晨曦
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