黃金時間·一周金市回顧：年度更替金價周線小幅收陽 震蕩格局或仍將持續(xù)三周

新華財經(jīng)北京1月6日電 上周（2024年12月30日至2025年1月3日當周）國際現(xiàn)貨黃金高位偏強震蕩。當周金價開盤2619.78美元／盎司，最高觸及2665.24美元／盎司，最低2596.13美元／盎司，報收2639.63美元／盎司，當周上漲17.5美元或0.67%，周K線收小陽。

年度更替之際，全球多地市場進入假期，市場消息面偏少，令金價波動有限。新的一周，美聯(lián)儲議息會議紀要疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)將先后登場，且1月中旬之后，新一輪通脹數(shù)據(jù)也將攜手零售銷售數(shù)據(jù)同現(xiàn)，此外，1月下旬特朗普將正式入主白宮，黃金市場擾動因素較為密集?；诖伺袛啵饍r要擺脫當前的震蕩區(qū)間，大概率要三周之后。

2024年“金”光閃耀 2025年短期震蕩難免

2024年12月31日，國際現(xiàn)貨金價以2624.61美元／盎司收報，2024年全年大漲超過27%，最高錄得超35%的漲幅，創(chuàng)下2010年以來的最大年度漲幅。央行持續(xù)購金、地緣政治緊張局勢及主要央行貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松，共同推動了2024年年內(nèi)黃金市場的強勢。

不過，特朗普當選新一屆美國總統(tǒng)以及美聯(lián)儲的鷹派轉(zhuǎn)變，導致金價第四季度震蕩收陰（十字），下跌10美元或0.4%，顯示黃金市場短期信心不足。

本周市場是市場進入2025年交易的第一個完整周，美聯(lián)儲官員講話以及2024年12月FOMC會議紀要將揭示更多關于美聯(lián)儲是否真正轉(zhuǎn)“鷹”的線索。與此同時，勞動力市場數(shù)據(jù)將在影響市場情緒方面發(fā)揮核心作用，從周二的JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)開始，到周三的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，最后是周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)。值得注意的是，12月非農(nóng)數(shù)據(jù)是幾個月來首次不受一次性因素影響的報告，應能更清楚地反映出當前美國勞動力市場的動態(tài)。

從目前市場的基準預測來看，2024年12月美國非農(nóng)部門新增就業(yè)的預測均值在16萬人，這個數(shù)字遠低于11月份的22.7萬人。然而，失業(yè)率預計將保持在4.2%不變。如果非農(nóng)低于預期，可能會增強市場對美聯(lián)儲進一步降息的預期，利好黃金；反之，強勁的勞動力市場數(shù)據(jù)可能會強化美聯(lián)儲的謹慎立場，從而限制激進寬松政策的實施，并將推高美債收益率，提振美元走強，進而對黃金構(gòu)成下行壓力。

往后看，1月中下旬仍有一系列不確定數(shù)據(jù)和事件將要揭曉答案。一方面，2025年1月14至16日，新一輪美國通脹數(shù)據(jù)以及零售銷售數(shù)據(jù)將要公布?？紤]到在2024年12月的會議上， 美聯(lián)儲主席鮑威爾就表示，進一步的調(diào)整將取決于通脹的軌跡，通脹數(shù)據(jù)在影響短期市場波動中的參考比重又將有所上升。尤其是考慮到近期的數(shù)據(jù)顯示，盡管自2022年以來，物價壓力已大幅緩解，但近幾個月來，通脹向著美聯(lián)儲2%政府目標前進的進展一直起伏不定。由于當前多個經(jīng)濟指標暗示美國經(jīng)濟仍具韌性，對抗通脹進展放緩可能會迫使美聯(lián)儲對未來降息持有更為謹慎的態(tài)度，這通常利好美元。

此外，2025年1月下旬，特朗普將正式宣誓就任新一屆美國總統(tǒng)。圍繞特朗普貿(mào)易政策帶來的不確定性是否能再度刺激黃金市場的避險需求，仍有待觀察。

市場情緒有改善跡象 技術(shù)上關注未來三周的關鍵時間節(jié)點

需要看到的是，在上周金價強勢震蕩企穩(wěn)之后，黃金市場的情緒再度出現(xiàn)改善跡象。

高頻數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月3日當周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約增加22479手，至471033手。這顯示COMEX黃金未平倉合約自2024年10月30日的58萬余手大幅減少14萬手后，近期有所回升。

不過，ETF投資需求仍未走出下降趨勢。截至2025年1月3日當周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉量凈減少1.44噸，總持倉量降至871.08噸。

技術(shù)上看，金價目前運行在月線周線級別的關鍵壓力2670美元／盎司區(qū)域下方，如能向上突破，有望打開沖擊2700美元關口的大門。下方支撐位于2620-2610美元／盎司，若跌破該區(qū)域，金價有再度測試2580-2570美元／盎司的風險。

另外，從時間窗口上看，目前金價仍在2790-2537美元／盎司區(qū)間形成的三角區(qū)域震蕩。起自2024年12月19日、2583美元／盎司的新一輪25天周期左側(cè)已經(jīng)運行10個交易日，低點窗口對應在2025年1月下旬。周線級別上，從2024年12月16日當周計算6周周期，節(jié)點對應在2025年1月20日當周，這意味著未來三周成為金價能否突破震蕩區(qū)域的關鍵時間節(jié)點。

國內(nèi)方面，滬金主連（AU2502）仍在區(qū)間內(nèi)波動，關鍵阻力下移至627-632元／克，突破有望上攻；支撐關注625-621元／克，關鍵支撐618-610元／克。

滬銀主連（AG2502）合約阻力7735-7800元／千克，突破則有望進一步上攻；支撐位于7650-7600元／千克，關鍵支撐7550-7500元／千克一線．

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心研究員）

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編輯：吳鄭思

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