每日機構分析：12月2日

?Generali：法德債券收益率差可能進一步擴大

?凱投宏觀：歐元區(qū)低失業(yè)率不會持續(xù)

?三菱日聯(lián)：政治不確定性加劇 歐元年末面臨下行風險

?潘森宏觀：歐洲央行將暫時保持謹慎小幅降息

?Nationwide：英國住房市場活動展現(xiàn)韌性

【機構分析】

?Generali資產管理公司在一份報告中說，由于法國在預算問題上存在政治分歧，法國和德國政府債券之間的利差短期內可能進一步擴大。如果法國總理巴尼耶領導的政府屈服于國民集會黨領導人瑪麗娜·勒龐的要求，2025年的預算法案將導致赤字超過5%。巴尼耶可以在沒有議會批準的情況下通過這項法律，但這可能會引發(fā)不信任投票。未來幾周，利差可能會保持在最近幾天觀察到的范圍內。從明年1月開始，當融資活動恢復時，利差可能會升至100個基點。

?凱投宏觀經濟學家Andrew Kenningham表示，隨著經濟增長停滯，歐元區(qū)未來幾個月的失業(yè)率應該會上升。周一公布的數(shù)據(jù)顯示，10月失業(yè)率保持在歷史最低水平。但商業(yè)調查顯示，企業(yè)從11月開始裁員，原因是經濟增長疲弱，加上對貿易關系的擔憂。因此，預計歐元區(qū)失業(yè)率可能會在明年開始上升，從而支持放松貨幣政策。

?法國極右翼政黨國民聯(lián)盟主席巴德拉周一威脅稱，如果政府不滿足該黨的預算要求，未來幾天將對政府進行不信任投票，歐元應聲下跌。三菱日聯(lián)銀行分析師李·哈德曼表示，盡管法國的政治不確定性迄今為止對歐元的影響有限，但法國政府的垮臺確實在年底前對歐元構成了下行風險。政治不確定性的加劇可能會支持歐洲央行在12月會議上進一步降息50個基點的預期。然而，經濟數(shù)據(jù)并不完全支持降息的理由，降息25個基點的可能性更大。

?潘森宏觀經濟學家Claus Vistesen和Melanie Debono在一份報告中寫道，歐洲央行本月可能不會更大幅度地降息，但將為明年進一步逐步降息做好準備。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月通脹上升，這可能會使歐洲央行在12月的政策會議上降息25個基點，而不是50個基點。但他們表示，該央行較為溫和的利率制定者有越來越有說服力的理由支持進一步降息，可能會在2025年上半年至少三次降息，明年存款利率甚至可能降至2%以下。

?11月，英國房屋價格同比上漲3.7%，較上月2.4%的漲幅出現(xiàn)強勁反彈，且創(chuàng)下了兩年來的最高年增長率。目前房價僅比2022年夏季創(chuàng)下的歷史最高紀錄低1%。抵押貸款機構Nationwide專家表示，穩(wěn)固的勞動力市場狀況，即低失業(yè)率以及強勁的收入增長，自今年初以來，助力支撐了住房市場活動和房價的穩(wěn)步上漲。在接下來的幾個月里，評估住房市場的潛在實力將會更加困難，因為即將到來的印花稅變動將刺激購房者提前購房以避免繳納額外稅款。

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編輯：馬萌偉

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